30 agosto 2007
En el primer semestre de 2007 Altadis ha obtenido unos buenos resultados debido al magnífico comportamiento de la actividad de cigarrillos en España, Marruecos y Oriente Próximo, del negocio de cigarros cubano y de la logística tabaquera en España. El negocio de cigarros de Estados Unidos, que se ha visto fuertemente afectado un mercado difícil en el primer trimestre y por la debilidad del dólar, ha mostrado una tendencia de recuperación durante el segundo trimestre. En general, los resultados del Grupo durante el semestre, considerando los indicadores clave de rentabilidad, se han mostrado en línea con las expectativas de la Dirección.
En febrero, Altadis anunció una reorganización corporativa con el fin de obtener al mismo tiempo una organización societaria más racional y una mejora de sus recursos financieros, base fiscal y reservas distribuibles. Según lo previsto, el Grupo ha segregado la actividad logística francesa de las operaciones de tabaco de Seita y la ha contribuido a una sociedad filial, Altadis Distribution France (ADF). El siguiente paso de esta reorganización corporativa incluye la integración de ADF en Logista, a través de un intercambio de acciones. Teniendo en cuenta la oferta presentada por Imperial Tobacco Group PLC (“Imperial Tobacco”) para la adquisición de Altadis, y su calendario esperado, Altadis ha decidido retrasar el indicado próximo paso de la reorganización corporativa.
El 18 de julio, dentro del contexto de consolidación de la industria mundial de cigarrillos, Imperial Tobacco presentó a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (“CNMV”) una petición de autorización para la formulación de una oferta pública de adquisición sobre el 100% del capital social de Altadis a un precio en efectivo de 50 euros por acción (la “Oferta”), que, tras su aprobación por la Junta General de Accionistas de Imperial Tobacco el 13 de agosto, está sujeta a dos condiciones:
El Consejo de Administración de Altadis analizó la Oferta con sus asesores y confirmó a Imperial Tobacco que el precio es justo, que la considera atractiva y que, de no presentarse ante la CNMV una oferta competidora a un precio superior, recomendará la Oferta a los accionistas de Altadis.
MAGNITUDES FINANCIERAS
Durante el primer semestre de 2007, las ventas económicas de Altadis han ascendido a 1.938 millones de euros (1.934 millones de euros en el primer semestre de 2006). Concretamente durante el segundo trimestre, las ventas económicas del Grupo han ascendido a 1.006 millones de euros (1.004 millones de euros en 2006).
Las desinversiones de activos han supuesto un ligero efecto negativo sobre las ventas económicas de -1 millón de euros, mientras que el dólar, que ha caído en promedio un 8,1% en relación con el año pasado (1,33 dólares por euro frente a 1,23 en 2006), ha tenido un impacto sobre las ventas económicas de -38 millones de euros. De esta forma, el crecimiento orgánico de las ventas económicas (es decir, a dólar y perímetro constantes) ha sido del +2,2%.
Las ventas económicas del negocio de Cigarrillos han alcanzado 881 millones de euros (lo que supone un aumento de 62 millones de euros, +7,7%, respecto a 819 millones de euros en 2006). España, Marruecos y Oriente Próximo han generado un crecimiento importante a las ventas de este Negocio.
Las ventas económicas del negocio de Cigarros han alcanzado 413 millones de euros (con un descenso de -37 millones de euros, -8,2%, respecto a 450 millones de euros en 2006). La evolución desfavorable del tipo de cambio, junto con las tendencias de consumo en el mercado de Estados Unidos y una elevada base comparativa de 2006, han constituido los factores clave para explicar estos resultados. A dólar constante, las ventas económicas de Cigarros han descendido un -2,2%.
Las ventas económicas del negocio de Logística se han situado en 632 millones de euros (esto es, un aumento de 51 millones de euros, +8,8%, respecto a 581 millones de euros en 2006). El mercado español, tanto en la logística tabaquera como en la no tabaquera, ha sido el principal motor de este excelente comportamiento.
Las ventas económicas recogidas bajo el epígrafe Otros (Aldeasa y gastos generales corporativos) han ascendido a 103 millones de euros (100 millones de euros en 2006). Las eliminaciones se situaron en -91 millones de euros (-16 millones de euros en 2006), volviendo en 2007 a la evolución habitual de los primeros semestres de cada año, que reflejan el incremento estacional de los inventarios antes de la época estival.
El Ebitda del Grupo durante el primer semestre de 2007 ha aumentado en 40 millones de euros, es decir, un +7,2%, hasta 590 millones de euros (550 millones de euros en 2006). El margen de Ebitda sobre las ventas económicas se ha situado en un 30,5% (28,5% en 2006), crecimiento propiciado por una mejora en el mix de ventas. Concretamente, durante el segundo trimestre, el Grupo ha obtenido un Ebitda de 322 millones de euros (299 millones de euros en 2006).
La reestructuración ha generado ahorros de costes por importe de 25 millones de euros. El efecto de las desinversiones de activos sobre el Ebitda del periodo ha sido de -1 millón de euros y el de la conversión del dólar, de -13 millones de euros; por tanto, el crecimiento orgánico del Ebitda (a dólar y perímetro constantes) ha sido del +9,7%.
El Ebitda del negocio de Cigarrillos ha mostrado un crecimiento muy notable del 33,0% y ha alcanzado 331 millones de euros (249 millones de euros en 2006). Este crecimiento de 82 millones de euros refleja la mejora de la rentabilidad en España, además del cambio positivo en el mix de ventas y la mejora de eficiencia, así como el efecto estacional.
El negocio de Cigarros, después de un primer trimestre difícil, ha mostrado una reacción muy positiva durante el segundo trimestre, con un cambio significativo de tendencia, que a dólar constante se ha vuelto positivo. Durante el semestre, el Ebitda ha descendido -12 millones de euros, es decir -8,7%, hasta 130 millones de euros (142 millones de euros en 2006), reflejando una desfavorable evolución del tipo de cambio durante el periodo y una fuerte base comparativa, además de una competencia más intensa y nuevas tendencias de consumo en el rentable mercado estadounidense. A dólar constante, el Ebitda de Cigarros ha descendido ligeramente un -1,7%.
El Ebitda del negocio de Logística se ha incrementado en un 8,7% hasta 160 millones de euros (lo que supone un aumento de 12 millones de euros frente a 148 millones de euros en 2006), propiciado fundamentalmente por la mejora del mercado español del tabaco.
El Ebitda recogido en el epígrafe Otros ha ascendido a -4 millones de euros (-1 millón de euros en 2006). Las eliminaciones de Ebitda, principalmente por ventas entre compañías del Grupo de productos terminados, han supuesto -28 millones de euros (frente a los +13 millones de euros en 2006), debido a la influencia de las variaciones estacionales en el nivel de inventarios.
Tras la depreciación y amortización por importe de -87 millones de euros (-105 millones de euros en 2006), el resultado de las actividades ordinarias ha alcanzado 503 millones de euros (+12,8%, frente a 446 millones de euros en 2006).
Con una partida de otros ingresos y gastos que asciende a -43 millones de euros (-57 millones de euros en 2006), el resultado de explotación ha ascendido a 460 millones de euros (389 millones de euros en 2006), una subida del 18,3%.
Los resultados financieros se han situado en -64 millones de euros (-60 millones de euros en 2006), consecuencia fundamentalmente del aumento de la deuda financiera neta promedio a 2.491 millones de euros, como resultado del pago de la participación minoritaria del 20% de Altadis Maroc en agosto de 2006.
La cifra del impuesto sobre sociedades se ha elevado a -129 millones de euros (-109 millones de euros en 2006). La tasa fiscal efectiva ha sido del 32,6% (33,2% en 2006). Como resultado de la aplicación de las NIIF, se ha contabilizado en el Balance de Situación del Grupo un impuesto diferido recurrente adicional de 12 millones de euros derivado de la deducibilidad fiscal de la amortización de marcas y fondos de comercio.
La aportación de las empresas asociadas que consolidan por puesta en equivalencia se ha situado en 4 millones de euros (1 millón de euros en 2006).
Los intereses minoritarios, fundamentalmente en Logista, han ascendido a -24 millones de euros (-27 millones de euros en 2006). En 2007, JR Cigars no ha generado ningún interés minoritario ya que su opción de venta es ahora registrada como pasivo.
El beneficio neto resultante se ha elevado a 247 millones de euros (194 millones de euros en 2006). El beneficio por acción ha ascendido a 97,7 céntimos de euro (73,8 céntimos de euro en 2006), lo que representa un incremento del 32,4%.
El flujo de caja libre operativo generado en el primer semestre de 2007 ha sido muy elevado, situándose en 694 millones de euros (1.083 millones de euros en el primer semestre de 2006, año en el que se incrementó en 436 millones de euros debido a un cambio no recurrente en el proceso de pago aplicado a los impuestos especiales en Italia). Como en años anteriores, se espera que la capacidad de generación de caja del Grupo sea más fuerte de nuevo en el primer semestre del año que en el segundo.
La deuda financiera neta a 30 de junio de 2007 ha descendido en 382 millones de euros, hasta situarse en 2.287 millones de euros frente a 2.669 millones de euros a 31 de diciembre de 2006.
El promedio de acciones en circulación durante el primer semestre de 2007 ha sido de 252,8 millones, una reducción del 3,9% con respecto al primer semestre de 2006. Después de la amortización de los 3,7 millones de acciones que pertenecían a la autocartera del Grupo a 30 de junio de 2007, el número de acciones en circulación actualmente es de 252,4 millones.
De acuerdo con lo aprobado por la Junta General de Accionistas de junio de 2007, el Grupo ha pagado un dividendo de 1,10 euros por acción, un incremento del 10% sobre el pagado en 2006. El 20 de marzo, se realizó un pago a cuenta de ese dividendo, 50 céntimos por acción, y el resto, 60 céntimos por acción, ha sido pagado el 9 de julio. La Junta General de Accionistas también autorizó a la Compañía la recompra de acciones de hasta el 5% del capital en circulación de acuerdo con su política habitual. Sin embargo, después del acercamiento de Imperial en marzo, la Compañía suspendió temporalmente la ejecución del programa de recompra de acciones.
ACTIVIDADES
Programas de reestructuración y de ahorro de costes en curso
Desde comienzos de 2006, el Grupo ha intensificado de forma considerable sus programas de reestructuración y de ahorro de costes para adaptarse a los importantes cambios producidos en las actividades y en el mercado del tabaco.
Los programas a tener en cuenta son tres:
Los ahorros totales se espera que asciendan a 215 millones de euros en tres años: en 2006 se obtuvo un ahorro de 145 millones de euros, 46 millones de euros se están obteniendo en 2007, según lo previsto, y se espera obtener 24 millones de euros en 2008.
Cigarrillos: Fuerte crecimiento debido a una mejora del mercado en España, Marruecos y Oriente Próximo
Durante el primer semestre de 2007, el Grupo ha vendido 58.900 millones de cigarrillos (54.200 millones en 2006) y las ventas económicas han alcanzado 881 millones de euros (819 millones de euros en 2006). El aumento en volúmenes del 8,6% se debe, principalmente, a la recuperación de las ventas en ciertos mercados como Rusia (con una baja base comparativa durante el primer trimestre del año pasado) y Oriente Próximo. El crecimiento de las ventas en valor se ha debido al efecto conjunto de la mejora de los volúmenes, al aumento de precios en España y a la buena evolución del mercado marroquí.
Segmentos
Las ventas del segmento de cigarrillos rubios, que representan el 75% de las ventas del negocio de Cigarrillos, han ascendido a 664 millones de euros (605 millones de euros en 2006). Las ventas han crecido en España, Francia, Marruecos, Oriente Próximo y Rusia un 20,8%, 2,3%, 25,6%, 24,1% y 11,4%, respectivamente. En Alemania, las ventas mejoraron en el segundo trimestre y ralentizaron el descenso mostrado durante el primer trimestre, pero la tendencia actual de mercado está actuando todavía en contra de los segmentos donde los productos de Altadis tienen más presencia.
Durante el primer semestre de 2007 los volúmenes totales de los mercados en el segmento de cigarrillos negros han caído un -6,9% en España y un -11,9% en Francia. Sin embargo, las ventas totales de cigarrillos negros de Altadis han aumentado durante el periodo, hasta alcanzar 145 millones de euros (141 millones de euros en 2006), es decir, +3,0%. La subida de precios y la mejora de cuota de mercado en España, así como la evolución de los inventarios, han propiciado estos resultados positivos.
Mercados de cigarrillos rubios
En España, las ventas de cigarrillos rubios de Altadis han aumentado un 20,8% hasta 155 millones de euros (128 millones de euros en 2006). Después de la subida en noviembre del impuesto especial mínimo y del incremento de precios a principios de año de 20 céntimos de euro por cajetilla, el mercado se ha estabilizado y su nivel de rentabilidad ha mejorado significativamente, siendo ésta una clara indicación de su orientación hacia una mayor rentabilidad. El mercado de cigarrillos rubios ha aumentado un 1,3% en volumen durante el semestre. La cuota de mercado de Altadis se situó en el 25,5% (25,4% en 2006), con una mejora del mix dentro de su portafolio de tres marcas principales (Fortuna, Ducados Rubio y Nobel).
En Francia, desde febrero está en vigor una nueva ley del tabaco que refuerza la prohibición de fumar en lugares públicos y de trabajo. Sin embargo, para bares, casinos, cafés, discotecas, hoteles y restaurantes existe un periodo de adaptación, hasta enero de 2008, que suaviza la transición. A pesar de este entorno regulatorio más restrictivo, durante el primer semestre de 2007 el conjunto del mercado ha tenido un buen comportamiento y ha mostrado un volumen estable, con un mercado de cigarrillos rubios que ha crecido un 1,2% en volumen. La cuota de mercado de cigarrillos rubios fue del 17,6% (18% en 2006) y las ventas han ascendido a 113 millones de euros (111 millones de euros en 2006). A principios de agosto de 2007, la mayoría de las marcas han subido los precios 30 céntimos de euro por cajetilla, el primer aumento de precios desde enero de 2004.
En Alemania, el mercado total de cigarrillos ha descendido un -1,1% a pesar de la migración parcial de los consumidores de sticks. Al igual que para otras marcas importantes, el precio de Gauloises Blondes se incrementó 20 céntimos de euro por cajetilla el pasado octubre como anticipación del aumento del IVA que se ha producido en enero. La cuota de mercado de Altadis en cigarrillos rubios durante el primer semestre fue del 5,4% (6,0% en 2006), con ventas de 82 millones de euros (88 millones de euros en 2006), pero en el segundo trimestre de 2007 la cuota de mercado de cigarrillos rubios de Altadis ha mostrado síntomas de recuperación, situándose en el 5,7%. La bajada ha sido debida principalmente a la orientación del consumo hacia el segmento de bajo precio y a la reducción de las ventas realizadas a través de las máquinas de vending, un canal en el que Altadis es especialmente fuerte (las nuevas regulaciones requieren la verificación electrónica de la edad del consumidor). Sin embargo, y a pesar de este entorno tan complejo, Gauloises sigue comportándose bien dentro del segmento premium. En Polonia, en un difícil entorno competitivo, Altadis ha mantenido volúmenes estables y la cuota de mercado se ha situado en el 7,3% (7,4% en 2006). En el resto de Europa, las cuotas de mercado de cigarrillos rubios de Altadis se han situado, entre otras, en el 18,2% en Finlandia, el 8,0% en Luxemburgo, el 7,2% en Austria y el 6,9% en Bélgica.
En Marruecos, Altadis mantiene su posición de liderazgo con una dinámica muy positiva. El mercado total de cigarrillos rubios ha crecido un 10,6% en volumen y Altadis ha mejorado su cuota de mercado en este segmento hasta alcanzar el 86,0% (85,3% en 2006). Las ventas de rubio han aumentado un 25,6%, hasta 101 millones de euros (81 millones de euros en 2006). Las tres marcas clave: Marquise, Fortuna, y Gauloises, han crecido por encima del mercado. La evolución en ventas también se ha visto favorecida por el habitual incremento de precios, el último de los cuales se produjo en junio de 2006.
En los países de Oriente Próximo, después de un año de transición en el que la Compañía reorganizó sus flujos logísticos e inventarios, Altadis ha recobrado impulso y ha vuelto a presentar un fuerte crecimiento con ventas que han alcanzado 76 millones de euros (61 millones de euros en 2006), un incremento del 24,1%. Entre otros mercados, Gauloises ha obtenido muy buenos resultados en Argelia.
En Rusia, el contexto de precios e impuestos se está endureciendo, y Altadis sigue revisando todas sus opciones para reaccionar ante este nuevo entorno. Durante el primer semestre de 2007, sin embargo, las ventas han mostrado cierta recuperación en relación con las del año 2006 y las marcas internacionales de Altadis han alcanzado un crecimiento en las ventas al punto de venta del 65%, liderado principalmente por Gauloises.
Marcas
Las marcas internacionales de cigarrillos rubios más emblemáticas de Altadis, Gauloises, Fortuna y Gitanes, que conjuntamente suponen el 56% de las ventas de cigarrillos rubios en valor (375 millones de euros) y el 47% de los volúmenes de cigarrillos rubios (20.600 millones de unidades), han mostrado un fuerte crecimiento en volumen del +9,4% durante el semestre, mientras que en términos de valor subieron un 4,3%. Gauloises rubio ha tenido un fuerte crecimiento de doble dígito en volumen a pesar de la estable evolución en términos de valor, debido al empeoramiento en el mix de ventas por las adversas tendencias del mercado en Alemania y Austria. Las cuotas de mercado han continuado mejorando en Bélgica, Marruecos y Rusia. Los resultados de Fortuna han sido especialmente notables durante este primer semestre con un incremento en volumen y en valor del 11,8% y 6,9%, respectivamente. Fortuna ha obtenido una sólida recuperación de cuota de mercado de cigarrillos rubios en España, hasta alcanzar el 13,4% (12,3% en 2006) y también una mejora de cuota de mercado en Marruecos. La marca está siendo introducida en Oriente Próximo.
Las marcas locales más relevantes de Altadis, Marquise en Marruecos, Balkan Star en Rusia, Nobel y Ducados Rubio en España, y News y Royale en Francia, que conjuntamente representan el 36% de las ventas de cigarrillos rubios en valor (239 millones de euros) y el 42% de los volúmenes de cigarrillos rubios (18.500 millones de unidades), han crecido un 22,0% en valor y un 15,8% en volumen durante el semestre, gracias a los buenos comportamientos de los mercados totales y a mejoras de cuota de mercado, en especial las de Marquise (+18,8% en volumen), Nobel (+18,3% en volumen) y Royale (+16,8% en volumen, también ayudada por su expansión geográfica).
Con un Ebitda de 331 millones de euros (249 millones de euros en 2006), el margen de Ebitda del negocio de Cigarrillos se ha situado en el 37,6% (30,5% en el primer semestre de 2006). Este importante incremento se ha debido, en su mayor parte, a la recuperación del margen en España y a los ahorros de costes. El margen de Ebitda del primer semestre se ha situado por encima de las expectativas de la Dirección para el año completo debido a la periodificación de gastos de promoción y publicidad, además de a la estacionalidad de las ventas.
El negocio de Cigarros: reacción rápida y efectiva en el segundo trimestre en los Estados Unidos
Las ventas económicas totales del negocio de Cigarros, 413 millones de euros, se han repartido fundamentalmente entre EE.UU. (aproximadamente el 55%), cigarros cubanos (17%) y Europa (15%).
Los cigarros cubanos y el mercado español han presentado excelentes resultados, pero no han sido suficientes para contrarrestar la caída de las ventas del primer trimestre en Estados Unidos y la evolución del dólar durante el semestre.
En Estados Unidos, Altadis USA ha continuado centrada en las ventas de los cigarros de gama más alta: cigarros de capa natural, y en especial la marca Dutch Masters y los cigarros premium (hechos a mano) como Montecristo y Romeo y Julieta, continuando con el éxito obtenido en años anteriores y que han llevado a la recuperación en el segundo trimestre de 2007. Las ventas de Altadis USA en el primer semestre han descendido un -4,5% en dólares, y convertidas a euros han alcanzado 226 millones de euros (-11,7%, frente a 256 millones de euros en 2006). El consumo subyacente se mantiene fuerte en términos de volumen, pero la desfavorable evolución del tipo de cambio y la elevada base comparativa de 2006, además de las nuevas tendencias del mercado, con una competencia mucho más agresiva y unos consumidores orientados cada vez más hacia productos de menor tamaño, tanto en productos de capa natural como de capa homogenizada, han determinado los resultados del semestre. Durante el segundo trimestre, como líder del mercado, Altadis ha adoptado importantes medidas para afrontar estos retos y esta reacción ha comenzado a producir resultados positivos durante el trimestre, en el que Altadis USA ha cambiado de tendencia y ha retornado al crecimiento liderado por el segmento Premium y Natural. Se han lanzado nuevos productos, centrándose en el formato “cigarrillo”, nuevos sabores (como por ejemplo, uva y café) y se han introducido innovaciones en la presentación del producto.
Las ventas de cigarros cubanos contabilizadas por Altadis (el 50% del total de las ventas de cigarros cubanos, puesto que el 50% que Altadis posee consolida por el método de integración proporcional) han crecido un +6,8% en dólares (-1,2% en euros), hasta 69 millones de euros (69 millones de euros en 2006). La estrategia de cigarros cubanos se ha consolidado como una combinación del lujo más selecto (ediciones limitadas y exclusivas, de las que el último ejemplo ha sido la nueva línea de Cohiba Maduro) y el lujo asequible (Mini Cubanos) para un determinado número de marcas selectas. Las ventas han tenido una evolución muy favorable en mercados maduros (por ejemplo en España, Alemania e Italia) y han mostrado unos resultados muy alentadores en mercados emergentes (Rusia, Asia-Pacífico, América Latina y Marruecos).
Las ventas de cigarros de Altadis en Europa se han elevado a 71 millones de euros (72 millones de euros en 2006). El mercado de cigarros español se ha recuperado notablemente de la caída que tuvo a principios del año pasado coincidiendo con la entrada en vigor de la nueva regulación restringiendo la distribución al por menor; por tanto, las ventas de Altadis en España han superado a las del año pasado en un +6,9%, alcanzando 39 millones de euros (37 millones de euros en 2006). En Francia las ventas han descendido hasta 24 millones de euros (28 millones de euros en 2006).
Con un Ebitda de 130 millones de euros (142 millones de euros en 2006), el margen de Ebitda en el negocio de Cigarros ha sido del 31,5% (31,6% en el primer semestre de 2006).
El negocio de Logística: buenos resultados
Durante el primer semestre de 2007, la distribución de tabaco ha representado el 47% de la actividad total de Logística. Los resultados de la Logística Tabaquera han reflejado las evoluciones de los mercados de cigarrillos en volumen, y en particular las de España (+0,3%), Francia (estable), Italia (-1,0%) y Marruecos (+2,8%), y, de forma indirecta a través de los inventarios, los cambios de precios de venta al público. Las ventas han ascendido a 298 millones de euros (278 millones de euros en 2006), con un crecimiento del +7,2%.
Las actividades de Logística General (no tabaquera), con unas ventas económicas de 340 millones de euros (311 millones de euros en 2006), han progresado fuertemente, con un aumento del 9,6%. El crecimiento se ha obtenido principalmente en servicios de transporte en España y Portugal (+15,2%), en el segmento editorial, especialmente en libros, (+14,5%), y en logística farmacéutica (con unas ventas económicas de 11 millones de euros y un crecimiento del +21,6%).
En Marruecos, la Logística General está progresando a buen ritmo y durante la primera mitad de 2007 alcanzó el 12% de las ventas económicas logísticas totales en ese país. Altadis Maroc ha distribuido 23,6 millones de tarjetas telefónicas (+51,3%) y está ampliando su gama de productos, en particular hacia servicios de pago electrónico (empezando con Maroc Telecom).
Con un Ebitda de 160 millones de euros (148 millones de euros en 2006), el margen de Ebitda del negocio de logística ha sido 25,4% (25,4% en el primer semestre de 2006).
Otras actividades
Dentro del epígrafe Otros, además de los costes corporativos, se incluye a Aldeasa como principal empresa consolidada (proporcionalmente un 50%), cuyas concesiones acaban de ser renovadas en catorce aeropuertos españoles hasta finales de 2009. Aldeasa ha aportado unas ventas económicas de 95 millones de euros y un Ebitda de 16 millones de euros (85 millones de euros y 13 millones de euros respectivamente en 2006).
PERSPECTIVAS
Los resultados del primer semestre de 2007 han mostrado una renovada y significativa tendencia de crecimiento para la mayoría de las líneas de negocio, como resultado de las múltiples iniciativas llevadas a cabo durante el 2006 para fortalecer el negocio y reducir costes. Altadis espera que el comportamiento orgánico siga siendo sólido durante la segunda mitad de 2007, aunque ajusta sus expectativas para el conjunto del año para incorporar el efecto de la persistente debilidad del dólar americano.
Cuentas de resultados del primer semestre de 2007
| (Millones de euros) | S1 2006 | S1 2007 |
Variación 2006/2007 |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 6.153,7 | 6.127,4 | -0,4% |
| Ventas económicas | 1.934,4 | 1.937,5 | +0,2% |
| EBITDA (flujo de caja de explotación) | 550,4 | 590,0 | +7,2% |
| EBITA | 482,1 | 527,6 | +9,4% |
| Resultado de las actividades ordinarias | 445,6 | 502,6 | +12,8% |
| Otros ingresos y gastos | (57,0) | (42,7) | -25,1% |
| Resultados de explotación (EBIT) | 388,6 | 459,8 | +18,3% |
| Resultados financieros | (59,7) | (64,1) | +7,4% |
| Impuesto sobre sociedades | (109,2) | (129,0) | +18,2% |
| Filiales por puesta en equivalencia | 1,4 | 4,2 | NS |
| Intereses minoritarios | (27,0) | (24,0) | -11,2% |
| Beneficio neto del Grupo | 194,1 | 246,9 | +27,2% |
| Beneficio por acción (céntimos de euro)(1) | 73,8 | 97,7 | +32,4% |
| Número medio de acciones (2) (millones) | 263,1 | 252,8 | 3,9% reducción |
(1) Beneficio por acción básico y diluido coinciden.
(2) Número medio de acciones = Promedio de (total de acciones – acciones propias)
El número de acciones en circulación a 30 de junio de 2007 era de 256,1 millones, de las cuales 3,7 millones pertenecían a la autocartera del Grupo.
Ventas económicas por trimestres
|
Ventas económicas (Millones de euros) |
T1 2006 | T2 2006 | T3 2006 | T4 2006 | AÑO 2006 | T1 2007 | T2 2007 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cigarrillos | 393,1 | 425,4 | 432,1 | 442,0 | 1.692,6 | 413,0 | 468,2 |
| Cigarros | 212,4 | 237,8 | 209,9 | 227,7 | 887,8 | 188,2 | 224,9 |
| Logística | 279,3 | 301,7 | 296,1 | 313,7 | 1.190,8 | 319,3 | 312,6 |
| Otros | 46,4 | 54,0 | 59,5 | 50,6 | 210,5 | 43,4 | 59,4 |
| Eliminaciones | -1,3 | -14,4 | 8,7 | -4,6 | -11,6 | -32,5 | -59,0 |
| Total | 929,9 | 1.004,5 | 1.006,3 | 1.029,4 | 3.970,1 | 931,4 | 1.006,1 |
Ebitda por trimestres
|
Ebitda (Millones de euros) |
T1 2006 | T2 2006 | T3 2006 | T4 2006 | AÑO 2006 | T1 2007 | T2 2007 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cigarrillos | 115,5 | 133,8 | 143,3 | 131,3 | 523,9 | 150,2 | 181,2 |
| Cigarros | 66,2 | 76,2 | 69,3 | 69,3 | 281,0 | 55,8 | 74,2 |
| Logística | 62,0 | 85,5 | 83,4 | 79,3 | 310,2 | 82,6 | 77,8 |
| Otros | -5,0 | 3,7 | 9,3 | -0,7 | 7,3 | -5,8 | 1,8 |
| Eliminaciones | 12,5 | - | 9,3 | 3,6 | 25,4 | -15,0 | -12,8 |
| Total | 251,2 | 299,2 | 314,6 | 282,8 | 1.147,8 | 267,8 | 322,2 |
Definiciones de magnitudes no estándar
Ventas económicas: Las ventas económicas para los negocios de Cigarrillos y Cigarros son iguales a los ingresos + comisiones de depositario + descuentos por pronto pago. En el negocio de Logística, las ventas económicas son iguales al margen de distribución (el cual no incluye el valor de los productos distribuidos, como sí ocurre en los ingresos).
Ebitda: Resultado de las actividades ordinarias antes de la depreciación y amortización.
Ebita: Resultado de las actividades ordinarias antes de la amortización.
Resultado de las actividades ordinarias: resultado de explotación antes de otros ingresos y gastos no recurrentes.
Flujo de caja libre operativo: Ebitda + variación del fondo de maniobra operativo – pago por impuesto de sociedades – CAPEX de mantenimiento.
Orgánico: Perímetro de consolidación y tipo de cambio del dólar constantes.
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