31 agosto 2006
El acontecimiento más importante del primer semestre de 2006 para el Grupo Altadis ha sido el cambio en los impuestos especiales del tabaco en España producido en febrero: como consecuencia, las ventas en este importante mercado han sufrido un fuerte descenso en valor. Al mismo tiempo, y como reacción, el Grupo ha aplicado rápidamente una serie de medidas para la obtención de ahorros de costes. Como resultado, las ventas económicas y el Ebitda alcanzados por el Grupo durante el primer semestre de 2006 han presentado, en general, el mismo nivel que en el primer semestre de 2005.
MAGNITUDES FINANCIERAS
Durante el primer semestre de 2006, las ventas económicas de Altadis se han mantenido prácticamente estables en 1.934 millones de euros (1.947 millones de euros en el mismo período de 2005). En particular, durante el segundo trimestre, las ventas económicas del Grupo han alcanzado 1.004 millones de euros (1.061 millones de euros en 2005)
El efecto positivo de las adquisiciones en las ventas económicas ha sido de 47 millones de euros, mientras que el impacto positivo de la conversión del dólar sobre las ventas económicas ha sido de 16 millones de euros, ya que la mejora del dólar con respecto al euro, en promedio, ha sido de un 4,5% en comparación con el año pasado (1,23 $ por euro frente a 1,28 $ en 2005).
Las ventas económicas del negocio de Cigarrillos han alcanzado 819 millones de euros (lo que supone un descenso de -179 millones de euros respecto a 998 millones de euros en 2005). Este descenso se debe, en su mayoría, a la subida de los impuestos especiales en España y se ha visto aumentado por la reducción de los niveles de los inventarios, comparados con los del año anterior.
Las ventas económicas del negocio de Cigarros han alcanzado 450 millones de euros (con una mejora de 36 millones de euros, +8,7%, respecto a 414 millones de euros en 2005), con magníficos resultados en EE.UU. y de las ventas de cigarros cubanos. Además, la evolución del tipo de cambio ha sido también favorable.
Las ventas económicas del negocio de Logística se han situado en 581 millones de euros (esto es, un aumento de 19 millones de euros, +3,3%, respecto a 562 millones de euros en 2005).
Las ventas económicas recogidas bajo el epígrafe otros (Aldeasa y gastos generales corporativos), que han sido de 100 millones de euros (51 millones de euros en 2005), reflejan la consolidación de Aldeasa, que se incluye proporcionalmente en el Grupo desde el 1 de mayo de 2005. Las eliminaciones, -16 millones de euros, reflejan el aumento de los inventarios antes de las vacaciones de verano (-78 millones de euros en 2005, debido a un aumento de los inventarios todavía mayor durante ese período).
El Ebitda del Grupo también se ha mantenido prácticamente estable en 550 millones de euros (556 millones de euros en 2005). El margen de Ebitda sobre las ventas económicas ha alcanzado el 28,5% (28,6% en 2005). En particular, durante el segundo trimestre, el Ebitda del Grupo se ha situado en 299 millones de euros (314 millones de euros en 2005).
El efecto positivo de las adquisiciones sobre el Ebitda del semestre ha sido de 7 millones de euros. La reorganización ha generado ahorros de costes por importe de 35 millones de euros, mientras que el programa específico de ahorro de costes ha producido 44 millones de euros. El efecto de la conversión del dólar ha sido positivo, +6 millones de euros.
El Ebitda del negocio de Cigarrillos ha alcanzado 249 millones de euros (342 millones de euros en 2005). Esta diferencia de 93 millones de euros refleja, ante todo, el fuerte recorte del margen en España, el descenso en las ventas y un empeoramiento del mix de ventas, pero también grandes esfuerzos en reestructuración y reducción de costes.
El negocio de Cigarros ha continuado con una magnífica evolución del Ebitda, que comenzó en el primer trimestre, con un crecimiento de 34 millones de euros (+32,5%), hasta 142 millones de euros (108 millones de euros en 2005), resultado de un incremento de las ventas, un mix mejorado, beneficios de la reorganización y una evolución positiva del tipo de cambio durante el semestre.
El Ebitda del negocio de Logística se ha mantenido estable en 148 millones de euros (149 millones de euros en 2005), debido a la influencia del momento en que se producen los aumentos de precios.
El Ebitda recogido en el epígrafe otros ha sido de -1 millón de euros (-13 millones de euros en 2005), una variación positiva propiciada por la consolidación de Aldeasa. Las eliminaciones, principalmente ventas entre compañías del Grupo de productos terminados, han supuesto 13 millones de euros (frente a los -30 millones de euros en 2005), como consecuencia de los menores niveles de inventarios de productos terminados dentro del negocio de Logística (comparados con el año pasado) y de los menores márgenes en España.
El resultado de las actividades ordinarias ha alcanzado 446 millones de euros (frente a 460 millones de euros en 2005), tras la depreciación y amortización por importe de -105 millones de euros (-96 millones de euros en 2005). Este aumento de la depreciación y amortización ha sido debido, en gran parte, a la amortización de las concesiones aeroportuarias de Aldeasa.
El epígrafe otros ingresos y gastos (-57 millones de euros frente a -5 millones de euros en 2005) presenta un conjunto de partidas no recurrentes: el coste de la provisión correspondiente al último plan de reorganización, un cargo por deterioro de la inversión en Balkan Star y las plusvalías derivadas de la venta de activos no estratégicos. Por lo tanto, el resultado de explotación ha alcanzado los 389 millones de euros (455 millones de euros en 2005).
Los resultados financieros de -60 millones de euros (-39 millones de euros en 2005, que se vieron favorecidos por unas diferencias positivas de cambio no recurrentes de 8 millones de euros) han sido consecuencia de una deuda financiera neta promedio de 2.500 millones de euros, frente a 1.900 millones de euros en el primer semestre de 2005.
La cifra del impuesto sobre sociedades se ha elevado a -109 millones de euros (-138 millones de euros en 2005). La tasa fiscal efectiva ha sido del 33,2% (33,1% en 2005). Como resultado de la aplicación de las NIIF, se ha contabilizado en el Balance de Situación del Grupo un beneficio fiscal recurrente adicional de 12 millones de euros derivado de la deducibilidad fiscal de la amortización de marcas y fondos de comercio.
La aportación de las empresas asociadas que consolidan por puesta en equivalencia ha sido de 1 millón de euros (4 millones de euros en 2005), evolución propiciada, entre otras causas, por Aldeasa, anteriormente consolidada por puesta en equivalencia y que ahora pasa a consolidar por el método proporcional, y por la venta de la participación de Altadis en Cita.
Los intereses minoritarios, existentes básicamente en Logista y JR Cigar, han ascendido a -27 millones de euros (-27 millones de euros en 2005). No se han contabilizado minoritarios en Régie des Tabacs de Marruecos (RTM), dado que su opción de venta “put” (ejercitada en agosto del presente año) se ha registrado como deuda desde finales del año pasado.
El beneficio neto resultante se ha elevado a 194 millones de euros (255 millones de euros en 2005), un cambio con respecto al año pasado que se debe, en su mayoría, a las partidas no recurrentes mencionadas anteriormente y contabilizadas en el segundo trimestre, y en particular a los costes de reorganización.
El flujo de caja libre operativo generado en el primer semestre de 2006 ha sido de 1.083 millones de euros. Se ha producido un notable aumento debido a un cambio en el proceso de pago de los impuestos especiales aplicado en Italia (436 millones de euros) y a la recuperación de determinadas partidas del fondo de maniobra que habían sido anticipadas a finales de 2005.
La deuda financiera neta ha descendido en -581 millones de euros hasta situarse en 2.252 millones de euros, frente a 2.833 millones de euros a 31 de diciembre de 2005. La variación refleja las mismas causas que la del flujo de caja libre operativo.
A finales de junio, el Grupo poseía 13,2 millones de acciones en autocartera, de las cuales 13,1 millones (esto es, el 5% del capital social) han sido amortizadas por decisión de la Junta General de Accionistas del 7 de junio de 2006. El promedio de acciones en circulación durante el primer semestre de 2006 ha sido de 263,1 millones, una reducción del 4,8% con respecto al primer semestre de 2005. La compra de acciones se ha hecho de acuerdo con la política de recompra de acciones del Grupo y dentro de la autorización para la recompra de acciones de hasta el 5% otorgada por la Junta General de Accionistas de junio de 2005. El beneficio por acción resultante ha sido de 74 céntimos de euro (92 céntimos de euro en 2005). El beneficio líquido por acción ha alcanzado los 111 céntimos de euro (121 céntimos de euro en 2005). Para estos dos indicadores, el cambio con respecto al año pasado también se debe en su mayoría a las partidas no recurrentes mencionadas anteriormente y contabilizadas en el segundo trimestre, y en particular a los costes de reorganización.
El Grupo ha cumplido totalmente con su política de remuneración a sus accionistas, ya que junto a la recompra y amortización de acciones, la Junta General de Accionistas de junio de 2006 ha aprobado el pago de un dividendo por importe de 1 euro por acción, lo que supone un aumento del 11,1% respecto al que se pagó en 2005 por importe de 90 céntimos de euro por acción. El 21 de marzo de 2006 se ha efectuado el pago del dividendo a cuenta, por un importe de 45 céntimos de euro por acción y el resto, 55 céntimos de euro por acción, se ha pagado el 20 de junio de 2006. En la actualidad, el número de acciones que constituyen el capital social de Altadis asciende a 256,1 millones. La Junta General de Accionistas ha otorgado una nueva autorización para la recompra de acciones de hasta otro 5%.
ACTIVIDADES
Rápido desarrollo de los importantes programas de reorganización y de ahorro de costes
El Grupo ha aumentado de forma considerable sus programas de reorganización y de ahorro de costes para adaptarse a los cambios en las actividades y en el mercado del tabaco.
En la actualidad hay que tener en cuenta tres elementos:
La mayor parte del plan de reorganización vigente se ha ido aplicando según lo previsto. Se han cerrado las fábricas de Lille (en agosto de 2005) y la fábrica de cigarros de Cádiz (en diciembre de 2005). Ya han dejado la compañía 1.167 personas (de las cuales 634 se jubilaron anticipadamente en España a finales de 2005). Para el año 2007 está previsto el cierre de las fábricas de Sevilla y Tarragona, junto con otras salidas de empleados.
El programa de ahorro de costes se inició el 1 de febrero de 2006 como parte de la reacción de la Dirección ante los recientes acontecimientos en alguno de los mercados clave del Grupo, y en particular en España. Este plan generará unos ahorros de 91 millones de euros en 2006. Su aplicación ya ha comenzado y los ahorros se están obteniendo a lo largo del año. No hay ningún tipo de coste asociado a este programa.
El 14 de febrero de 2006 se inició un nuevo programa de reorganización. Se han realizado las consultas y negociaciones necesarias y su implantación ha comenzado. El programa busca la racionalización de las funciones corporativas y de las Direcciones de las unidades de negocio, con ubicaciones únicas para cada una de ellas. El programa ha considerado el avance de los sistemas informáticos, las restricciones a la publicidad de los productos del tabaco y, en el caso del centro de distribución París-Norte, el descenso de los volúmenes distribuidos en Francia. Las salidas previstas (al menos 472 personas) han comenzado. Los ahorros recurrentes alcanzarán los 56 millones de euros, principalmente para 2007, con unos costes asociados que se estiman en 94 millones de euros.
Cigarrillos: la subida de los impuestos especiales en España se refleja en los resultados
El Grupo ha vendido 54.200 millones de cigarrillos durante el primer semestre de 2006 (65.800 millones en 2005) y las ventas económicas han alcanzado 819 millones de euros (998 millones de euros en 2005). El descenso de los volúmenes se debe a una actividad muy baja del mercado en Rusia durante el primer trimestre, a la volatilidad de los envíos a Oriente Próximo y al continuo declive de los cigarrillos negros. El descenso del valor de las ventas económicas se debe conjuntamente, a la caída de los volúmenes y a la subida de impuestos en España.
Segmentos
Las ventas del segmento de cigarrillos rubios, que representan el 74% de las ventas del negocio de Cigarrillos, han ascendido a 605 millones de euros (702 millones de euros en 2005). Las ventas han aumentado en la zona geográfica identificada como Resto de Europa (Benelux, Finlandia, Europa Central) y en Marruecos, un 28,6% y 22,1%, respectivamente. En Oriente Próximo las ventas se han ralentizado y parece que continuarán así hasta finales de año debido a la inestabilidad de la región. En España se han producido cambios significativos y rápidos con respecto a los impuestos y los precios de las labores de tabaco en enero y febrero, lo que ha provocado un impacto muy negativo en las ventas. En Francia, el volumen de cigarrillos rubios de Altadis ha mejorado en un segmento de cigarrillos rubios que ha crecido globalmente un 4,5%.
El volumen total del mercado de cigarrillos negros ha descendido un -24,7% en España y un -10,7% en Francia. Las ventas totales de cigarrillos negros de Altadis han alcanzado 141 millones de euros (212 millones de euros en 2005). También para los cigarrillos negros, los cambios en los impuestos en España y un primer trimestre muy débil en Rusia han propiciado la mayor parte de esta variación.
Mercados de cigarrillos rubios
En España, las ventas de cigarrillos rubios de Altadis se han situado en 128 millones de euros (225 millones de euros en 2005). El año 2006 es muy peculiar si tenemos en cuenta que en el primer trimestre se han producido dos cambios en los impuestos especiales y tres modificaciones de los precios, junto con la aplicación desde el 1 de enero de 2006 de la prohibición de la publicidad de los productos del tabaco y la prohibición de fumar en los lugares de trabajo. En relación con los impuestos especiales, éstos han subido dos veces y, con ocasión de la segunda subida, se ha incorporado a la estructura del impuesto un impuesto especial mínimo. Como resultado, los PVP de las marcas de cigarrillos más importantes han vuelto a los niveles de mediados de 2005 y los precios unitarios de los fabricantes han disminuido alrededor del 30%. Al mismo tiempo, el rango de PVP de la cajetilla en el mercado ha disminuido hasta 1,00 euro, mientras que a lo largo de 2005 había llegado hasta 1,75 euros. Por lo tanto, la cuota de mercado de los cigarrillos de bajo precio, que había aumentado rápidamente hasta finales de enero de 2006 descendió notablemente a continuación. El conjunto del mercado de cigarrillos rubios ha crecido un 1,3% durante el primer semestre. La cuota de mercado de Altadis ha sido del 25,4% (25,3% en 2005).
En Francia, el mercado total de cigarrillos ha aumentado un 2,9% y el mercado de cigarrillos rubios ha crecido un 4,5% en volumen. La cuota de mercado de cigarrillos rubios de Altadis ha sido cercana a la del año pasado, con un 18,0% (18,5% en 2005). Las ventas han alcanzado 111 millones de euros (105 millones de euros en 2005).
En Alemania, las fuertes subidas de precios de los últimos dos años han propiciado un descenso de los volúmenes de cigarrillos del -8,8% en el primer semestre de 2006. El impuesto que se aplica a los “sticks” (un tipo de cigarrillos que representaba aproximadamente el 15% del mercado) ha cambiado a partir del 1 de abril, provocando elevados aumentos de los inventarios de este tipo de producto, anticipando este cambio. Por ello, la tendencia real del consumo no se va a percibir con claridad hasta bien avanzado el año. La cuota de mercado de cigarrillos rubios de Altadis, que ha sido del 6,0% (6,2% en 2005), continúa creciendo dentro del segmento premium, con unas ventas de 88 millones de euros (96 millones de euros en 2005). En el resto de Europa, la cuota de mercado de Altadis se ha situado en el 17,0% en Finlandia, 10,4% en Luxemburgo, 8,0% en Austria y 7,3% en Bélgica. En Polonia, a pesar del difícil entorno competitivo, la cuota de mercado de Altadis ha sido del 7,4% (8,6% en 2005).
En Marruecos, RTM mantiene una fuerte posición, con una dinámica muy positiva. Altadis ha obtenido una cuota del 85,3% del mercado de cigarrillos rubios (83,3% en 2005), con unas ventas que han aumentado un +22,1%, hasta 81 millones de euros. Se ha realizado el lanzamiento de la marca Fine, en formato “slim”, y se están preparando otros lanzamientos. La evolución de las ventas también se ha visto beneficiada por el habitual incremento de precios, el último de los cuales se ha producido en junio de 2006 (con una subida del 3%). En julio de este año, el Gobierno de Marruecos ha aprobado una ley sobre la organización del mercado de tabaco, otorgando a RTM una ampliación de su monopolio hasta diciembre de 2010.
En los envíos a los países de Oriente Próximo, que por razones prácticas se han ralentizado durante el primer semestre de 2006, se está afrontando la situación creada por los recientes acontecimientos: hay que centrarse en la reconstrucción del canal de distribución lo antes posible. Las ventas han alcanzado 61 millones de euros (70 millones de euros en 2005). Las marcas de Altadis tienen posiciones sólidas en diversos mercados, siendo el de Siria y Líbano los más destacados, con unas cuotas de mercado de doble dígito en ambos casos.
En Rusia, las ventas se han recuperado en el segundo trimestre (-12,7% frente a -69,9% en el primer trimestre, dado que las ventas han descendido a principios de año debido a los altos inventarios existentes en el canal de distribución a finales de 2005 y a unas condiciones climáticas extremas). Durante el primer semestre, las ventas han ascendido a 23 millones de euros (36 millones de euros en 2005, es decir -35,7%). La marca Brilliant se ha lanzado en marzo, utilizando la fuerza de “merchandising” de la “joint-venture” creada recientemente.
Marcas
La marca Gauloises, la más emblemática del Grupo, se ha beneficiado de una buena evolución del mercado en Francia, pero también se enfrenta a una disminución de los volúmenes totales del mercado, en la mayoría de los otros mercados, y a la volatilidad de las ventas en algunos países de Oriente Próximo. Las ventas de su variedad de cigarrillo rubio se han elevado hasta 221 millones de euros (226 millones de euros en 2005). Las ventas en mercados internacionales ha sido de 182 millones de euros (190 millones de euros en 2005). La marca continúa firmemente consolidada en Alemania y Austria, países donde ocupa la tercera posición del mercado, aunque la competencia de cigarrillos de marca de bajo precio está aumentando. Las cuotas de mercado en Luxemburgo, República Checa y Marruecos continúan mejorando.
Fortuna, la otra gran marca del Grupo, ha obtenido unas ventas de 119 millones de euros (209 millones de euros en 2005), reflejando el cambio producido en el mercado español. En el mercado francés, donde la marca ha crecido de forma significativa durante los últimos años, su cuota de mercado ha mejorado hasta situarse en el 2,7%, comparado con el 2,6% de 2005. El progreso ha sido todavía más importante en Marruecos, ya que ha alcanzado una cuota del mercado de cigarrillos rubios del 7,9% (6,0% en 2005). España, que sigue siendo el mercado más importante para Fortuna, con una cuota de mercado del 12,3% para el primer semestre (19,0% en 2005) empieza a dar señales de la recuperación de cuota de mercado, que comenzó a principios de año tras la fuerte competencia de precios que tuvo lugar hasta febrero de 2006.
La cuota de mercado de Ducados Rubio, que ha sido la respuesta de Altadis a los precios ultra-bajos en España y que ahora cuesta 2,00 euros por cajetilla (desde 1,35 euros en 2005), ha ascendido al 8,4% (0% en 2005, ya que su lanzamiento se realizó en junio de dicho año), cuota que todavía refleja el máximo alcanzado en enero de 2006.
Marquise, en Marruecos, ha mantenido su fuerte posición, con unas ventas de 3.900 millones de cigarrillos, una cuota del mercado de cigarrillos rubios del 74,4% (73,4% en 2005), y unas ventas de 68 millones de euros (un aumento del 20,9% con respecto a los 56 millones de euros de 2005). Debido a las razones ya mencionadas, altos niveles iniciales de los inventarios y extremas condiciones meteorológicas adversas, junto con una fuerte competencia, las ventas de la marca rusa Balkan Star siguen siendo bajas, aunque se van recuperando con el tiempo. La cuota de mercado de Nobel en España también se ha recuperado un poco desde enero, alcanzando el 4,2% y News ha mejorado ligeramente hasta el 5,1% de cuota en el mercado de cigarrillos rubios en Francia (5,0% en 2005). La marca Smart, nº 3 en Finlandia, ha aumentado su cuota de mercado hasta situarse en el 15,2% (14,8% en 2005).
Con un Ebitda de 249 millones de euros (342 millones de euros en 2005), el margen de Ebitda del negocio de Cigarrillos se ha situado en el 30,5% (34,3% en 2005). El descenso es una consecuencia del margen en España, que ha disminuido notablemente debido a los cambios producidos en los impuestos especiales a principios de año, provocando un efecto dilutivo que solamente ha podido ser compensado parcialmente por los ahorros provenientes de la reorganización y las reducciones de costes.
El negocio de Cigarros continúa con unos magníficos resultados
Las ventas económicas del negocio de Cigarros, 450 millones de euros, se han repartido fundamentalmente entre EE.UU. (aproximadamente el 57%), cigarros cubanos (15%) y Europa (16%).
El mercado de EE.UU, las ventas de cigarros habanos y el tipo de cambio continúan siendo los principales artífices de los excelentes resultados del primer semestre de 2006.
En Estados Unidos, Altadis USA se ha mantenido centrada en desarrollar las ventas de los cigarros de gama más alta: cigarros de capa natural, y en especial las marcas Dutch Masters y Backwoods, por un lado, y los cigarros premium (hechos a mano), con la marca Romeo y Julieta en especial, por otro, continuando con el éxito obtenido en años anteriores. Las ventas de Altadis USA han aumentado en dólares un notable +10,3%, y convertidas a euros han ascendido a 256 millones de euros (+15,3% frente a 222 millones de euros en 2005).
Las ventas de cigarros cubanos contabilizadas por Altadis (el 50% del total de las ventas de cigarros cubanos, puesto que el 50% que Altadis posee consolida por el método de integración proporcional) han crecido un +7,6% en dólares y un 12,5% en euros, hasta 69 millones de euros (62 millones de euros en 2005). La estrategia de los cigarros cubanos se ha consolidado como una combinación del lujo más selecto (ediciones limitadas y exclusivas de las que el ejemplo en este año es Cohiba Behike) y el lujo más asequible (Mini Cubanos) para un pequeño número de marcas selectas. Las ventas han tenido una evolución muy favorable en mercados maduros (por ejemplo en Alemania) y han mostrado unos resultados muy alentadores en mercados emergentes (Rusia, Asia-Pacífico y Latinoamérica).
En Europa, el mercado de cigarros español se ha visto más afectado que el de cigarrillos por las nuevas normas que restringen el número de puntos de venta, provocando una fuerte caída de las ventas, probablemente debido también a ajustes en los inventarios, que han tenido lugar sobre todo durante el primer trimestre. Como consecuencia, las ventas de Altadis en España han alcanzado 37 millones de euros (46 millones de euros en 2005). En Francia han permanecido estables en 28 millones de euros (28 millones de euros en 2005).
Con un Ebitda de 142 millones de euros (108 millones de euros en 2005), el negocio de Cigarros ha mejorado muy notablemente su margen de Ebitda, en 5,7 puntos, hasta el 31,6%. El negocio de Cigarros posee ahora el mejor margen dentro del Grupo. Esta mejora refleja un crecimiento rentable, ahorros de reorganización y un tipo de cambio también más favorable.
El negocio de Logística ha obtenido un crecimiento de las ventas del 3,3%
La distribución de tabaco representa el 47% de la actividad total de Logística. Los resultados de la Logística Tabaquera han reflejado las evoluciones de los mercados de tabaco en volumen, y en particular las de España (-2,5%), Francia (+2,7%), Italia (+0,9%) y Marruecos (+3,5%), y también, de forma indirecta, los cambios en el PVP y su impacto en los inventarios. Las ventas han ascendido a 278 millones de euros (273 millones de euros en 2005).
Las actividades de Logística General (no tabaquera), con unas ventas económicas de 311 millones de euros (297 millones de euros en 2005), han alcanzado una mejora del 4,6%. El crecimiento se ha obtenido principalmente en la logística farmacéutica (con unas ventas económicas de 9 millones de euros y un crecimiento del 11,1%) y en los servicios de transporte en España y Portugal (+16,4%).
En Marruecos, la Logística General está progresando a buen ritmo, acercándose al 10% de las ventas económicas de Logística. Así, RTM ha distribuido 16 millones de tarjetas telefónicas (+62% y +49% en valor) y está ampliando su gama de productos, en particular servicios de pago electrónico (empezando con Maroc Telecom), mientras se mejora la red (ya hay 2.200 tiendas incluidas en el programa Wafaa, que significa “fidelidad” en árabe).
Con un Ebitda de 148 millones de euros (149 millones de euros en 2005), el negocio de Logística ha obtenido un margen de Ebitda del 25,4% (26,5% en 2005).
Otras actividades
Dentro del epígrafe otros, ahora se incluye a Aldeasa como principal empresa consolidada (proporcionalmente, es decir, un 50%) junto con los costes corporativos. Aldeasa ha aportado unas ventas económicas de 85 millones de euros y un Ebitda de 13 millones de euros (74 millones de euros y 17 millones de euros pro-forma respectivamente en 2005, cuando el canon de las concesiones era menor). Para el total del epígrafe, las cifras correspondientes ascienden a 100 millones de euros y -1 millón de euros, respectivamente (51 millones de euros y -13 millones de euros en 2005).
PERSPECTIVAS
Durante este año 2006, sin ninguna duda un año difícil para el Grupo, la Dirección continuará centrada en generar crecimiento en las actividades (un crecimiento de al menos el 3% de las ventas sin considerar el mercado español), en la aplicación de los programas de reorganización y ahorro de costes, y en la venta de activos no estratégicos (con el objetivo de ingresar 300 millones de euros de caja), y de este modo, lograr mantener en 2007 su política recurrente de remuneración a sus accionistas: aumento de doble dígito del dividendo y recompra de acciones de hasta el 5%, siempre que las restricciones contables lo permitan. Así, 2006 establecerá una base sólida para el crecimiento de los próximos años.
Cuentas de resultados del primer semestre de 2006 y 2005
| (Millones de euros) | 1er Semestre 2005 | 1er Semestre 2006 |
Variación 2006/2005(1) |
|---|---|---|---|
| Ingresos | 6.147,4 | 6.153,7 | +0,1% |
| Ventas económicas | 1.946,5 | 1.934,4 | -0,6% |
| EBITDA (flujo de caja de explotación) | 555,8 | 550,4 | -1,0% |
| EBITA | 487,0 | 482,1 | -1,0% |
| Resultado de las actividades ordinarias | 460,0 | 445,6 | -1,0% |
| Otros ingresos y gastos | (5,3) | (57,0) | NS |
| Resultados de explotación (EBIT) | 454,7 | 388,6 | -14,5% |
| Resultados financieros | (39,4) | (59,7) | -51,5% |
| Impuesto sobre sociedades | (137,6) | (109,2) | +20,6% |
| Filiales por puesta en equivalencia | 4,4 | 1,4 | -68,2 |
| Intereses minoritarios | (26,8) | (27,0) | +0,9% |
| Beneficio neto del Grupo | 255,3 | 194,1 | -24,0% |
| Beneficio por acción (céntimos de euro) | 92,4 | 73,8 | -20,2% |
| Beneficio líquido por acción (céntimos de euro) | 121 | 111 | -8,1% |
| Número medio de acciones (2) (millones) | 276,2 | 263,1 | 4,8% reducción |
(1) El signo + indica una evolución positiva y el signo - una evolución negativa
(2) Número medio de acciones = Promedio de (total de acciones – acciones propias)
El número de acciones en circulación a 30 de junio 2006 es de 269,2 millones, de las cuales 13,2 millones pertenecían a la autocartera del Grupo.
Ventas económicas por trimestres
|
Ventas económicas (Millones de euros) |
T1 2005 | T2 2005 | T3 2005 | T4 2005 | AÑO 2005 | T1 2006 | T2 2006 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cigarrillos | 468,3 | 529,2 | 476,1 | 505,8 | 1.979,4 | 393,1 | 425,4 |
| Cigarros | 190,1 | 224,2 | 232,5 | 237,9 | 884,7 | 212,4 | 237,8 |
| Logística | 259,2 | 303,1 | 285,6 | 298,8 | 1.146,7 | 279,3 | 301,7 |
| Otros | 10,1 | 41,1 | 58,3 | 52,1 | 161,6 | 46,4 | 54,0 |
| Eliminaciones | (42,6) | (36,2) | 41,0 | (22,7) | (60,5) | (1,3) | (14,4) |
| Total | 885,1 | 1.061,4 | 1.093,5 | 1.071,9 | 4.111,9 | 929,9 | 1.004,5 |
Ebitda por trimestres
|
Ebitda (Millones de euros) |
T1 2005 | T2 2005 | T3 2005 | T4 2005 | AÑO 2005 | T1 2006 | T2 2006 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cigarrillos | 159,9 | 182,1 | 162,0 | 163,7 | 667,7 | 115,5 | 133,8 |
| Cigarros | 46,0 | 61,5 | 75,2 | 71,0 | 253,7 | 66,2 | 76,2 |
| Logística | 58,4 | 90,6 | 81,8 | 79,9 | 310,7 | 62,0 | 85,5 |
| Otros | (9,9) | (2,8) | 3,8 | 8,1 | (0,8) | (5,0) | 3,7 |
| Eliminaciones | (12,1) | (17,9) | 30,3 | 0,3 | 0,6 | 12,5 | 0,0 |
| Total | 242,3 | 313,5 | 353,1 | 323,0 | 1.231,9 | 251,2 | 299,2 |
Definiciones de magnitudes no estándar
Ventas económicas : Las ventas económicas para los negocios de Cigarrillos y Cigarros son iguales a los ingresos + comisiones de depositario + descuentos por pronto pago. En el negocio de Logística, las ventas económicas son iguales al margen de distribución (el cual no incluye el valor de los productos distribuidos, como sí ocurre en los ingresos).
Ebitda : Resultado de las actividades ordinarias antes de la depreciación y amortización.
Ebita : Resultado de las actividades ordinarias antes de la amortización.
Resultado de las actividades ordinarias : resultado de explotación antes de otros ingresos y gastos no recurrentes.
Flujo de caja libre operativo : Ebitda + variación del fondo de maniobra operativo – pago por impuesto de sociedades – CAPEX de mantenimiento.
Beneficio líquido: Beneficio neto + depreciación y amortización (netas de impuestos) + costes por deterioro de inversiones (netos de impuestos) + beneficios fiscales, netos de minoritarios, registrados en el balance de situación, procedentes de la deducibilidad fiscal de la amortización de fondos de comercio.
Orgánico : Perímetro de consolidación y tipo de cambio del dólar constantes.
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